一、走勢分析
如上圖顯示，12月29日，現(xiàn)貨銅價正式突破10萬大關(guān)，報價101053.33元/噸，單日上漲3.24%，較15年來的最低價34000翻了近三倍，較年初的73830元/噸上漲36.87%。花旗銀行分析師更是直接放話：到2026年，銅價大概率要沖破十萬大關(guān)，再創(chuàng)歷史新高！離新年還有三天，銅價就突破了十萬大關(guān)，可見其勢不可檔之勢！
期貨方面，26日周五夜盤，上期所交易的滬銅史上首次突破10萬元人民幣關(guān)口，收盤漲逾3.3%，收盤站穩(wěn)10萬元大關(guān)，29日滬銅日盤則牢牢站穩(wěn)10萬以上。26日周五紐銅漲勢更猛，到周五尾盤，紐約期銅主力合約COMEX 3月期銅處于5.8510美元/磅上方，較前一交易日收盤漲近5%，美股盤中曾漲至5.8880美元，超越了今年7月史無前例的逼空行情期間所創(chuàng)盤中最高紀錄，日內(nèi)漲5.6%。
銅價這波暴漲，是供應(yīng)緊張、需求上升、政策預(yù)期和金融炒作共同作用的結(jié)果。
美國瘋狂囤銅
美國對銅管銅線半成品征收50%的高額關(guān)稅，卻對銅礦石原材料免征關(guān)稅。這樣一來，既能保護自己的銅加工企業(yè)，又能毫無阻礙地大量進口原材料。再加上他們要求本土生產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)銅廢料25%必須在國內(nèi)銷售，這樣一來，全球銅資源向美國集中。在美國的COMEX交易所，銅的庫存量卻堆積如山，達到了創(chuàng)紀錄的48.29萬短噸，比年初翻了三倍還多。全球三大交易所的銅庫存，超過六成都堆在了美國。
全球供應(yīng)鏈被打亂了。原本要運往亞洲的銅，現(xiàn)在紛紛改道美國。紐約市場銅價比倫敦高出一大截，扣除運輸成本后每噸還能凈賺好幾百美元，結(jié)果亞洲市場銅供應(yīng)緊張，現(xiàn)貨價格溢價不斷攀升。
全球銅礦黑天鵝事件頻發(fā)
2025年全球銅礦“黑天鵝”頻發(fā)，智利銅礦坍塌、印尼礦企停產(chǎn)、巴拿馬銅礦復(fù)產(chǎn)無望，合計減產(chǎn)超全球產(chǎn)量3%，全年產(chǎn)量同比減少22萬噸。2026年全球銅礦新增產(chǎn)能不足50萬噸，增速僅1.4%，遠跟不上2.9%的需求增速，供需缺口達18萬噸；2027-2028年缺口將飆升至38萬噸、65萬噸，缺口越拉越大。
新剛需全面爆發(fā)
新剛需全面爆發(fā)，新能源車用銅量是傳統(tǒng)燃油車的三四倍，一輛電動大巴要用掉幾百公斤銅。AI算力成最大增量黑馬，銅是算力中心的“血管”，單臺高端AI服務(wù)器用銅1520kg，是傳統(tǒng)服務(wù)器3倍，液冷系統(tǒng)、高速銅纜缺一不可，訓(xùn)練一次大模型的耗銅量堪比37輛電動車。2026年全球算力基建提速，將帶動銅需求激增45%。更驚喜的是人形機器人賽道，單臺機器人用銅12kg，關(guān)節(jié)電機、傳感器全靠銅支撐，2026年量產(chǎn)落地后，又將新增一大波剛需。
IMF最新研究指出，未來二十年全球石油需求將持續(xù)走低，而銅需求將激增66%——銅正在成為新能源時代的"工業(yè)血液"。全球能源體系正在從“燃燒驅(qū)動”全面轉(zhuǎn)向“電流驅(qū)動”，而電氣化的一切基礎(chǔ)，都是銅。基于這一定義變化，當前銅市場已進入"稀缺定價"時代。
美元下跌助推銅價高漲
彭博美元即期指數(shù)上周累跌近0.8%，創(chuàng)下自6月27日一周以來最大周跌幅，使美元計價的原材料對大多數(shù)買家而言更加便宜。美國那邊最新的通脹數(shù)據(jù)降溫了，市場普遍預(yù)測美聯(lián)儲明年要開始降息。美聯(lián)儲一降息，美元通常就會走弱。對于我們用人民幣或者其他貨幣的國家來說，美元弱了，就意味著我們買東西更便宜了。購買用美元計價的銅，成本就降低了，這會刺激更多的買家入場。大量的熱錢涌入銅市場，也為這輪史詩級的行情添了一把大火。
銅漲價帶來的影響：
中國的銅冶煉廠，跟智利的礦業(yè)巨頭安托法加斯塔公司談明年的合作，最后敲定的銅精礦加工費居然是“零”！舉個例子，你開了一家面粉廠，農(nóng)民把麥子給你，你免費幫他磨成面粉，你一分錢加工費都賺不到，只能指望從麥麩這些副產(chǎn)品里賺點辛苦錢。冶煉廠都淪落到這個地步，可見上游的銅礦石有多緊張。
電網(wǎng)企業(yè)日子難熬。國家電網(wǎng)去年因為銅價上漲額外增加了超百億元成本，一些農(nóng)村電網(wǎng)改造和特高壓工程被迫推遲。家電行業(yè)也跟著遭殃，空調(diào)生產(chǎn)中銅占成本15%到20%，銅價一漲，單臺空調(diào)成本增加200元左右，最終這些成本還是轉(zhuǎn)嫁給消費者。
電纜行業(yè)用銅量大得驚人，銅材料占了生產(chǎn)成本的60%到80%。銅價這么一漲，廠家根本扛不住。有電纜廠老板算過賬，銅價每漲1000塊，他們每公里電纜成本就增加好幾千。現(xiàn)在銅價從年初到現(xiàn)在漲了35%以上，這成本怎么消化？要么自己硬扛虧損，要么漲價把壓力轉(zhuǎn)嫁給客戶。
總的來說，銅價太高也不是好事。鋁替代銅的趨勢正在加速，一些行業(yè)已經(jīng)開始研究減少用銅量的技術(shù)方案。長遠看，資源爭奪沒有贏家。
后市預(yù)測：
銅價飆漲，是全球供應(yīng)短缺、需求爆發(fā)、宏觀金融環(huán)境共同作用下的結(jié)果。預(yù)示著在全球資源博弈和能源轉(zhuǎn)型的大背景下，金屬市場的格局正在發(fā)生深刻的變革。對于我們國家而言，作為全球最大的銅消費國和制造業(yè)大國，如何在這種變局中保障自己的供應(yīng)鏈安全，掌握更多的話語權(quán)，將是一個極其重要的課題。從短期來銅價已創(chuàng)歷史新高，部分獲利資金兌現(xiàn)，疊加年末資金回籠，大概率會進入高位震蕩走勢。但從長期來看10萬目標不是終點，而是新起點，銅價核心邏輯從未改變。
相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。
1
EVA商品報價動態(tài)（2026-04-17） 2026-04-17
2
4月17日生意社EVA基準價為13350.00元/噸 2026-04-17
3
生意社：韓國樂天EVA美金報盤動態(tài) 2024-08-02
4
生意社：7月29日韓國韓華EVA裝置動態(tài) 2024-07-29
5
生意社：年初以來EVA市場行情大漲 生意社指標顯示短期操作需謹慎 2026-04-14
6
生意社：國內(nèi)EVA市場行情大幅上漲 2026-03-17
浙公網(wǎng)安備33010602010420號
網(wǎng)絡(luò)工商