一、走勢分析
生意社監測數據顯示，本周銅價先上漲后下跌，截止10日，銅價報100515元/噸，較周初下跌0.14%，同比上漲34.35%。
銅周度漲跌圖
據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌5漲7，本周銅價小幅下跌。
LME銅庫存
據倫敦金屬交易所(LME)公布的數據顯示。LME銅庫存小幅下跌，截止周末，LME銅庫存141075噸，較周初下跌1.03%。
宏觀方面：2026年開年，特朗普先對委內瑞拉發動打擊、搶奪資源，后又向格陵蘭島施加壓力，避險情緒升溫，美元迎反彈契機，油價下跌、股市漲跌互現，黃金白銀等貴金屬回調，銅價承壓下行。
供應端：供應端擾動不斷。現有礦山長期滿負荷或超負荷運轉，生產中斷事件頻發。2026年初，智利曼托韋德礦談判破裂，罷工或持續，加劇供應短缺擔憂。國內銅精礦現貨加工費持續為負，凸顯礦緊的事實。此外，美銅關稅引發的虹吸效應，促使非美地區現貨供應趨緊，倫交所銅庫存持續下降。
需求端：人工智能、機器人、光伏裝機及固態電池等新能源領域的高速發展，為銅市帶來廣闊的消費空間，銅價因而穩固在歷史高位震蕩。但國內弱現實格局凸顯，銅價高位促使下游恐高情緒蔓延，年末市場交投僵持。銅價創新高后，國內現貨采購活躍度降溫，下游企業多按長單交付，短期需求拖累銅價漲勢。季節性淡季和年末效應下，下游按需采購，高價貨源乏人問津，弱現實壓制明顯，市場買興恐難現。
消息面：
特朗普政府與國會共和黨推動立法，擬顛覆明尼蘇達州北部采礦禁令，以助Twin Metals公司開發北美最大關鍵礦產儲備。法案將同時禁止總統未來頒布類似限制。此舉將直接推動智利安托法加斯塔旗下Twin Metals公司的銅鈷鎳項目，該區域擁有北美最大未開發關鍵礦產儲備，鎳儲量約460萬噸、銅超200萬噸。
綜上所述：中國弱現實及多頭獲利了結壓制下，銅價短期高位調整。再加上美國20年環保禁令或廢除，北美最大未開發關鍵礦產儲備，鎳儲量約460萬噸、銅超200萬噸，這一消息給銅市鎳市引發震動，價格急劇下跌。現在市場情緒比較多變，預計短期銅價高位調整為主。
相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)、北方銅業（000737）。
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